우위가 진짜인지 가르는 테스트
시그널 파는 사람은 다 똑같은 환상을 판다. 자기 시스템이 “시장을 이긴다”고. 그래서 그 테스트의 유일하게 공정한 버전을 돌렸다 — 우리 라이브러리의 모든 전략을, 가장 멍청한 벤치마크와 정면으로 붙였다: 사서 들고 있기. 타이밍 없음, 천재성 없음, 그냥 앉아 있기.
BTC·ETH·SOL·BNB를 2017–2026 구간에서, 베어장 두 번(2018·2022)을 포함해 돌렸다 — 전략의 진짜 시험은 폭락에서 살아남느냐이고, 불장만 담은 표본은 뭐든 좋아 보이게 만들기 때문이다.
이 표가 무엇이고 무엇이 아닌가 — 먼저. 아래 수치는 Binance 일봉 9년 연구다(하네스:
research/grid/fetch_binance_daily.py, 수집 시작 2017-07-14, 각 자산은 자기 상장일부터 기여). 배포되는 전략이 아니다. 라이브 추세 앙상블은 OKX 3자산(BTC·ETH·SOL) 이고 BNB 는 빠져 있다 — 연구 자체가 BNB 를 통과시키지 않았기 때문이다(자산별 판정 3/4: BTC ✅ ETH ✅ SOL ✅ BNB ❌ — 「BNB 보유가 유독 강함: 꾸준상승, de-risk 손해」). 왜 Binance 로 연구했나: OKX 자체 일봉은 2023-12 부터라 2.4년·불장뿐이고, 그 창에서는 이 엣지(폭락 회피)를 원리적으로 검증할 수 없다. 연구 원문이 그렇게 적는다.
결과는 군더더기 없다:
보유를 이긴 «방향성» 전략은 없다. 17개 전략 패밀리 · 15개 리서치 캠페인 끝에, 보유보다 더 벌어서 이긴 배포 가능 방향성 전략 수는 여전히 0이다. (아래 표에 예외처럼 보이는 칸이 하나 있다 — 플로어 0.5 의 CAGR 69% 가 보유 68% 를 넘는다. 1%p 차이라 «이겼다»가 아니라 «맞췄다» 로 읽는 것이 맞고, 그 줄이 파는 것은 수익이 아니라 낙폭이다. 그래서 «0개»라고 잘라 말하지 않는다.)
정면 대결 스코어보드
BTC/ETH/SOL/BNB 동일가중 포트폴리오 — 보유 대 우리 추세추종 앙상블 — 9년 전 구간(베어 포함)이다:
| 지표 | 그냥 보유 | 추세 앙상블 | 추세 앙상블(플로어 0.5) |
|---|---|---|---|
| CAGR(연수익) | 68% | 63% | 69% |
| 최대 낙폭(MDD) | −81% | −46% | −65% |
| Sharpe(위험조정) | 1.09 | 1.29 | 1.21 |
| Calmar(수익÷낙폭) | 0.84 | 보유 대비 +63% | 보유 대비 +26% |
맨 윗줄을 똑바로 보라. 원수익 기준으로 보유가 매번 이기거나 비겼다. 앙상블의 CAGR은 노출 플로어를 넣기 전까지 더 낮았다(63% vs 68%). 그리고 최선(플로어 0.5)에서도 보유 수익을 겨우 맞췄을 뿐이다(69% vs 68%). 끝내 못 이겼다.
그러니 질문이 “보유보다 돈을 더 번 게 있나?”뿐이라면, 정직한 답은 없다이다.
그럼에도 실제로 바뀐 것 — 그리고 그게 왜 중요한가
수익 칸이 이야기의 전부는 아니다. 낙폭 줄을 보라.
BTC/ETH/SOL/BNB를 그냥 들고 있으면 −81% 낙폭을 견뎌야 했다. 앙상블은 그걸 거의 반토막인 −46%로 줄였다 — 비슷한 수익에, 고통은 대략 절반. 이게 엣지의 전부다: 가격을 맞히는 게 아니라 폭락의 최악을 비껴간다. 우리는 이걸 위기 방어 알파, 수정구슬이 아니다라고 부른다.
연도별 분해가 어떤 거래인지 정확히 보여준다:
- 2021 불장: +652% vs +1311% — 앙상블은 상방의 절반을 포기했다.
- 2022 베어: −25% vs −74% — 대신 자본 약 50%포인트를 방어했다.
- 2026 조정: −16% vs −37% — 또 21포인트 방어.
마법이 아니다. 의도된 교환이다: 베어에서 살아남으려고 불장의 일부를 내준다. 그게 좋은 거래인지는 전적으로 당신이 81% 낙폭을 버틸 수 있느냐에 달렸다 — 그리고 레버리지 상품에선 애초에 못 버틴다(−81%는 청산, −46%는 생존).
«검증됨»은 «배포 가능»이 아니다
상태를 정확히 말한다. 검증됨은 재현 가능이라는 뜻이다 — 위 수치는 9년 멀티자산 데이터에 고정된 스펙을 적용한 결과이고, 로직을 직접 다시 돌려볼 수 있다. 이건 “지금 라이브로 돈을 찍는다”는 뜻이 아니다. 위험조정 엣지의 크기는 구간에 따라 다르다 — 베어 포함 구간에서 가장 크고, 강한 불장에선 줄어든다. 강건하고 정직한 주장은 수익 배수가 아니라 생존이다.
그래서 우리는 실패를 묻는 대신 공개한다. 승자만 보여주는 플랫폼은 그게 경쟁하는 시그널 장수와 구분이 안 된다. 전체 스코어보드 — 모든 패배, 그리고 살아남은 단 하나 — 그게 곧 제품이다.
직접 보유를 이겨봐라
우리 말을 믿지 마라 — 다만 위 표는 시뮬레이터에서 재현되지 않는다. 세 가지가 막는다: ① 이 앙상블은 시뮬레이터 프리셋이 아니다 ② 시뮬레이터의 벤치마크는 BTC 고정이라 «4자산 동일가중 보유»를 세울 수 없다 ③ 시뮬레이터가 쓰는 OKX 데이터는 2023-12 부터라 이 표의 베어 두 번이 아예 없다. 재현하려면 연구 하네스(research/grid/multiasset_ensemble.py)를 돌려야 한다.
시뮬레이터로 확인할 수 있는 것은 개별 전략이 자기 창에서 무엇을 하는가다 — 그건 그것대로 돌려 보시라. 전체 방법론과 모든 결과는 검증 허브에 공개돼 있고, 방향성 예측이 왜 실패하는지의 자세한 글도 있다. 수익을 희생하지 않고 낙폭을 통제한 유일한 전략은 추세 앙상블에서 볼 수 있다. 보유가 정답이라 판단했다면, 포트폴리오 플랜으로 똑똑하게 하라.
우리를 믿지 마라. 검증하라.