VRP 변동성 매도

개요

우리가 테스트한 모든 방향성 전략 — 모멘텀·역추세·돌파·추세, 그리고 타임프레임·코인별 온갖 조합 — 은 시장 수익을 빼고 나면 전부 시장 베타로 환원됐습니다. 청산법만 바꿔도 승률은 20%~87% 어디든 만들 수 있었지만, 기대값은 음수로 보존됐습니다. (왜 백테스트가 실패하나 참조.)

VRP 변동성 매도는 다릅니다. 베타 제거을 통과한 유일한 엣지입니다 — 방향을 전혀 예측하지 않기 때문입니다. 변동성 위험 프리미엄을 수확합니다: 옵션 매수자는 보호(보험)에 구조적으로 더 지불하므로, 그 보호를 파는 쪽이 시간이 지나며 프리미엄을 법니다.

작동 방식

1. 손실 한정 아이언 콘도르 매도 — BTC(이후 ETH)에 외가격 콜 스프레드 + 풋 스프레드를 동시 매도.
2. 프리미엄 선취 — 만기까지 가격이 범위 안에 있으면 그대로 수익.
3. 손실 한정 — 롱 윙이 최대 손실을 캡. 무헤지(naked) 노출 절대 없음.
4. 주간 사이클 — 매주 롤. 작고 무상관인 베팅이 누적되며 복리.

오를지 내릴지 베팅하는 게 아닙니다. 당신은 보험회사입니다 — 세상이 프리미엄이 암시한 것보다 잔잔할 때 이깁니다.

왜 작동하나 (논리)

내재변동성(옵션 매수자가 내는 값)은 실현변동성(실제 일어난 값)을 꾸준히 상회합니다. BTC의 Deribit DVOL 5년 데이터에서 IV 평균 ~61% vs 실현 ~53% — +8.4%p 프리미엄, 79% 양수. 이 격차가 보험료입니다. 변동성 매도자는 그걸 받고, 매수자는 마음의 평화를 위해 냅니다.

결정적으로 이 수익은 시장 방향과 무상관(BTC 상관 ≈ +0.03)입니다. 변장된 베타가 아닌 진짜 위험 프리미엄 — 방향성 전략이 죽은 자리에서 이게 살아남은 이유입니다.

정직한 상태 — 이건 LEAD, 아직 라이브 아님

• 프록시 검증 완료: 숏 스트래들 Sharpe ≈ 1.6, 손실한정 콘도르 ~10% 캡 시 Sharpe ≈ 2.0. 2022 베어 적대 테스트 생존. 실제 옵션체인 스팟체크가 프록시와 10% 오차 내 일치.
• 아직 배포 불가: 라이브 백테스트엔 실제 옵션체인 히스토리가 필요하며, 지금 누적 중으로 2026-08경 충분한 깊이 도달. 그 전 실자금 없음.
• OKX 네이티브 — ETH 옵션으로 실행 (1 ETH 계약 ~$1,700 명목 → 손실한정 콘도르가 소액 계좌의 ~2-3%만 위험. OKX BTC 옵션은 ~37배 커서 소액 부적합이라 ETH 사용).
• 손실 한정만 — 최대손실 캡 아이언 콘도르 + 주간 손실한도 + 연속손실 서킷브레이커. 무헤지 매도 절대 금지.

그래도 공개하는 이유

“진짜 되는 게 있나?”의 정직한 답은: 방향은 아니지만, 위험 프리미엄 수확은 된다. VRP는 도박꾼이기를 멈추고 하우스가 되는 길입니다. 가짜 승리 신호가 아니라, 진짜 엣지·진짜 단서·라이브 전 게이트를 그대로 보여줍니다.